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新三板做市商制度的优缺点?

新三板做市商制度的优缺点?

做市商是证券公司和符合条件的非券商机构,使用自有资金参与新三板交易,持有新三板挂牌公司的股票,托管自营买卖差价获得收益,与此同时证券公司也会利用其数量众多的营业部网点,推广符合条件的客户开立新三板投资者权限,这样就可以提高整个新三板交易的活跃度,盘活整个市场。

做市商制度,也就是报价驱动制度。

一、采用做市商制度的优点

1、流动性、活跃性增强

做市商制度的引入,一方面是做市商在二级市场上连续双向的报价,投资者就可以按照做市商的报价立即进行较,就不需等待交易对手的买卖指令了,这对交易量小、交易活跃性不强的证券和大额指令的处理方面有着较重要的意义。

另一面,对于那些较冷门的交易做市商可以用自己的资金买卖股票,组织相应的市场活动,增加报价的吸引力,进行人为的买卖来造市,可以帮助提升证券市场的交易活跃度。

2、维护市场的稳定性

证券的价格可以会因短期的供求失衡导致真实价值有所偏离,那么做市商可以通过以下几点很好的维护市场价格的稳定性:

a、做市商的报价是不会随着供求关系的在短期内随意变动价格的,受证券交易市场规则约束,是有报价上限的,这样股票价格的波幅就可以限制在一定的范围内了。

b、大额指令的处理做市商也能及时的处理好,减缓大额指令对价格的冲击。

c、出现买卖盘不均衡时,做市商是可以平抑价格的波动来缓解供求矛盾。

3、抑制价格偏离

做市商在市场地位特殊,掌握着很多的重要信息,在对信息的加工处理的基础上形成买卖报价。做市商掌握的信息不仅仅是提现在报价上,还能引导投资决策,并反过来影响报价,在这个过程中,证券价格也会逐步向真实价格收敛。

二、采用做市商制度的缺点

1、缺乏透明度

在报价制度的驱动下,买卖盘的信息是集中在做市商手中的,做市商占据着信息优势。那么市场上未委托的交易信息发布到整个市场的时间相对滞后,交易的透明度就不是很高,这点是不利于市场效率的提高和保护投资者的利益的。

2、增加股市操作的可能性

增加了股市的可操作性,串谋垄断。做市商有可能会为了谋求利润最大化,就任一扩大买卖差价,这样同时也增加了监管部门的难度。

3、投资者负担增加

做市商承担了做市义务,那么就会有自有资金的投入,这也是有风险存在的。做市商在会对提供服务和承担的风险要求补偿,获取收益,赚取的差价有一部分是被做市商获取的,这样就增加了其运行成本,就增加量投资者的负担。

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