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新三板与A股的估值有什么差别?

新三板与A股的估值有什么差别?

一、a股:传统的估值方法

传统的估值方法分两种,即绝对的估值方法和相对的估值方法。

绝对的估值方法细分为两类,一是现金流折现模型,dcf模型是十分严谨的,在原则上是适用于任何类型的公司的,但是比较复杂的是,需要有研究院分析的大量数据,还需很多的前提条件和假设。现金流估值模型的优点在于现金流取代股利,可以减少人为因素的影响。现金流估值的准确性主要是取决于研究员对于企业未来长期经营装鲁昂和其现金流折现的预估。

二是股利贴现模型,其前提条件需求比现金流折现估值模型要少,但需企业发放稳定的股利。整个过程中要求研究员对企业未来的股利及其长期的增长率进行较准确的预测,存在一定的预测风险。

相对的估值方法,是资本市场运用较广泛的估值方式,主要是p/e,p/b,p/s等,在对企业进行估值时,要与市场的同类企业进行比对,在确立合理价格区间。

二、新三板的估值方法

新三板的估值方法,其估值方法的体系大致可以分为行业相对估值体系和个股估值调整体系

先通过行业相对估值体系确定行业相对估值区间,在通过个股估值点整体系来确定具体公司的相对估值区间,最好在据新三板整体的最新估值结果得到具体公司的绝对估值区间。

一历史交易数据去测算市场估值运行区间是行业相对估值体系的指导思想。而个股估值调整体系则是通过公司的常规调整和特殊调整系数,对公司所属行业的相对估值进行调整,从而得到公司估值。

常规调整系数从增长性、盈利能力和杠杆三个维度出发。特殊调整系数则是从公司本身出发,根据公司的管理团队、公司治理及其他因素等综合考虑,所给出一个主观评定。

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