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投资新三板更容易

中国5G行业市场前景研究报告

 一、通信网络大变革——5G

目前,中国的科技创新能力正在飞速提高,在众多领域已经占据领先地位。2017年7月12日,中国移动5G北京试验网启动会召开。在启动会上,由中国移动研究院、北京移动、大唐电信集团联合组建的5G试验团队正式成立。根据中国移动规划,2017年在北京、上海、广州、苏州、宁波5个城市启动5G试验,推动平台架构成熟,验证3.5GHz组网关键性能,其中北京试验网由大唐建设。

5G通过与云计算、大数据、人工智能、虚拟现实等技术的融合,为用户提供超高清视频、社交网络等加强虚拟现实的业务体验,促进人类交互方式的再次升级。同时凭借着超高可靠性、超低时延的卓越性能,引爆如车联网、移动医疗等垂直行业的应用。推动制造强国、网络强国建设,使新一代移动通信成为引领国家数字化转型的通用目的技术。

5G网络的应用场景

二、平昌冬奥会韩国电信上演5G首秀

2月9日举办的韩国平昌冬奥会将率先提供5G应用服务,将成为全球5G服务的首秀。韩国电信(KT)、爱立信、思科、三星和英特尔等将联合为此次5G应用提供基站、网络设备和终端支持。韩国电信将在花样滑冰馆安装100台摄像机,基于速率是4G百倍的5G网络,现场观众可从更多视角、更低时延地观看比赛。三星将在多个场馆提供200台支持5G的平板电脑,观众可以通过平板获取各种内容和赛程数据。此外,韩国电信还将设臵展示厅,整合5G网络和VR,提供模拟跳台滑雪等体验。

历史上,多届奥运会成为各种断代式信息和通信技术的首秀场。1936年德国柏林奥运会电视实现首秀;1964年日本东京奥运会首次使用卫星广播;1984年美国洛杉矶奥运会展示了光纤通信;1992年西班牙巴塞罗那奥运会CCD相机第一次应用。2018年韩国平昌冬奥会5G将尽显风采。

韩国5G频谱安排在中频段和高频段,5G第一阶段商用频谱主要在3.4~3.7GHz和27.5~28.5GHz两个频段,此次平昌冬奥会将在28GHz频段实现5G应用。

全球主要国家5G频谱

全球主要国家5G频谱

三、我国5G全产业链生态完备

美国、韩国和中国的5G商用布局走在全球前列。韩国5G进展不再赘述;美国方面,Verizon将在2018年提供固定5G无线服务,AT&T也计划在2018年下半年在全美推出5G服务;我国5G技术实验研究已经进入第三阶段测试,三大运营商将于2018年在全国十余座城市展开5G试商用,工信部或将于2018年底颁发5G许可试点牌照。总结来说,韩国运营商已经进入选择和确定5G设备供应商的阶段;美国5G商用服务已经开启。那么对比韩国和美国,我国5G发展优势体现在哪里?我们认为我国“网络应用+通信设备+终端电子”的全产业生态已基本完善,具备主导全球5G发展的实力。

从运营商到设备商,到器件商和终端厂商,我国通信全产业链已经基本具备5G核心技术实力。运营商方面,TDD有望取代FDD成为5G主流技术,而中国移动拥有TDD网络绝对的市场优势和历史发展经验。同时,中国移动在5G全球标准制定中掌握极大的话语权,作为唯一报告人和协议主编,中国移动领导完成了5G空口场景和需求研究项目,以及输出5G空口技术纲领性文件。设备商方面,华为全球第一,中兴跻身前四并有望在5G机遇期实现弯道超车,剑指全球前三。随着我国设备商全球话语权加大,通信产业链上游各环节具有核心竞争力的内资厂商均有望借“船(华为/中兴)”出海。以长飞和亨通光电为代表的光纤光缆厂商,以中际旭创为代表的光模块厂商,以深南电路和沪电股份为代表的射频PCB厂商均已具备深厚的技术积累,5G时代有望占据更高的全球市场份额。

网络应用方面,在2018年1月16日IMT-2020(5G)推进组召开的我国5G技术研发试验第三阶段规范发布会上,工信部部长闻库提出要促进业务应用发展,开启5G应用征集大赛。什么样的应用会在5G爆发?我国具有怎样的网络应用优势?根据华为发布的《5G十大应用场景白皮书》,5G时代,云VR/AR、车联网、智能制造、智慧能源、无线医疗、无线家庭娱乐、联网无人机、社交网络、个人AI辅助和智慧城市等有望全面铺开。而目前,我国政府从国家层面给予5G、AI和互联网云计算等产业给予巨大的政策支持,AI落地商用将驱动流量增长,以BAT为代表的互联网厂商也在互联网创新应用方面走在全球前列,所以我国5G网络应用具有强大的发展潜力。

四、5G——万亿级投资、十万亿级市场

自上世纪80年代以来,移动通信每十年出现新一代革命性技术,持续加快信息产业的创新进程,不断推动经济社会的繁荣发展。当前,第五代移动通信技术(5G)正在阔步前行,它将以全新的网络架构,提供至少十倍于4G的峰值速率、毫秒级的传输时延和千亿级的连接能力,开启万物广泛互联、人机深度交互的新时代。作为通用目的技术,5G将全面构筑经济社会数字化转型的关键基础设施,从线上到线下、从消费到生产,从平台到生态,推动我国数字经济发展迈上新台阶。

根据相关预测,2030年5G间接拉动的GDP将达到3.6万亿元。按照产业间的关联关系测算,2020年,5G间接拉动GDP增长将超过4190亿元;2025年,间接拉动的GDP将达到2.1万亿元;2030年,5G间接拉动的GDP将增长到3.6万亿元。十年间,5G间接拉动GDP的年均复合增长率将达到24%。

5G 直接和间接经济增加值贡献(万亿元)

  5G 直接和间接经济增加值贡献(万亿元)

五、政策利好5G行业快速发展

我国对于5G的重视可谓由来已久,早在2013年2月,3G&4G方兴未艾之际,我国就由工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科学技术部牵头,组织中国移动、中国联通、华为、大唐电信、中兴等通讯龙头联合成立了IMT-2020(5G)推进组,以推动第五代移动通信技术产学研用链条化研究与发展,力争2020年实现5G商用。同时,国务院在2016年12月19日印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中,发展新一代信息产业成为五大领域之首,其中大力推进第五代移动通信(5G)联合研发、试验和预商用试点成为构建网络强国的重要基础。

5G 及物联网相关产业政策

六、国内巨头纷纷布局5G网络

1、中兴通讯:5G 商用进展全面领先

公司是全球领先的综合通信解决方案提供商,运营商网络业务位列全球TOP4通信主设备商,5G 技术储备充足,在 5G 标准的贡献快速提升,已推出 Pre 5G 产品,已全面通过国内运营商第二阶段的测试。2017 年前三季度实现营业收入 765.80 亿元,同比增长 7.01%;实现归母净利润 39.05 亿元,同比增长 36.58%。2017~2019 年员工股权激励行权条件为净利润42.1/45.9/49.7 亿元。

2012-2018年中兴通讯收入统计

 2012-2018年中兴通讯收入统计

2012-2018年中兴通讯净利润统计

2012-2018年中兴通讯净利润统计

在4G市场上,2017年中兴通讯Uni-RAN解决方案在110多个国家和地区的190个运营商规模商用;SDR基站全球累计出货量350多万台,占4G全球基站发货量五分之一,服务全球20亿用户。据张建国介绍,目前中兴通讯已在全球获得超过320个LTE/EPC商用合同,进入80%已投资4G网络的国家。

有了卓越的4G市场基础,中兴通讯在5G技术应用方面也如鱼得水,始终坚持5G先锋策略,聚焦5G端到端解决方案,在标准制定、产品研发和商用验证等方面取得了巨大的成果。在Pre5G方面,中兴在全球60多个国家部署了110多张Pre5G网络;Massive MIMO已在中国移动、日本软银、奥地利和记等多个运营商规模部署;NB-IOT在中国电信、中国移动、Velcom等规模商用,与全球20多个运营商展开广泛合作;全球部署了320多个NFV商用/实验局。

在5G方面,中兴通讯Sub6GHz商用进展全面领先,mmWave率先完成国内测试,同时与全球20多个运营商展开5G合作和测试。此外,中兴通讯还联合中移动、高通完成了全球首个异厂家IoDT,实现了全球首个电信级DevOps Builder分钟级部署和秒级弹性。

2、生益科技:内资覆铜板行业龙头,引领5G高频覆铜板国产化

生益科技是内资覆铜板行业的龙头,主导产品已获得华为、中兴、联想、大唐、西门子、索尼、三星、格力、飞利浦等国际知名企业的认证,2013年其凭借优异的客户、产品结构以及成本管控能力,逐渐成为全球第二大覆铜板厂商。同时公司依托国家级企业研究开发中心,率先突破高频高速基板和类BT板。而经过十多年研发和布局,公司在5G 高频高速基材和半导体BT 基材方面又有了新的突破。两大新业务顺应5G 和半导体国产化大趋势,对标罗杰斯、三菱瓦斯等国际巨头,打开了公司长线成长空间。2017年6月中国首个5G基站正式开通,预计2019年5G将开始试商用,2020年前后可以实现大规模商用,随着5G技术的普及,公司有望引领5G高频覆铜板的国产化。

生益科技有望在5G周期代表国产自主品牌,提升在高频高速覆铜板领域的市场份额。根据统计,生益科技是中国覆铜板品类规格最为齐全的公司,但目前仍以生产各阶FR-4(包括高Tg、无铅无卤兼容产品)及CEM-1、CEM-3等复合材料覆铜板产品为主。公司目前拥有多个高频、高速产品体系,例如S7439、S7136H(自主)和GF系列(与日本中兴化成合作)等,但市场占有率较低。2016年,公司投资设立江苏特材,预计达产后将实现PTFE材料产能8.8万方/月。在5G周期,公司通过成本优势,获得下游设备商(华为、中兴)以及本土PCB加工龙头厂商(深南电路和沪电)的推动,实现高频/高速板材规模国产化。

公司2017年1-9月实现营业收入77.29亿元,同比增长26.5%;半导体及元件行业平均营业收入增长率为42.12%;归属于上市公司股东的净利润8.07亿元,同比增长61.32%,半导体及元件行业平均净利润增长率为20.54%,公司每股收益为0.56元。

2012-2017年生益科技收入统计

 2012-2017年生益科技收入统计

2012-2017年生益科技净利润统计

2012-2017年生益科技净利润统计

3、华为:携手中国电信圆满完成了5G OTN前传网络测试

近日,华为5G OTN前传解决方案在中国电信北京研究院圆满完成了中国电信首次5G前传承载测试。自2017年8月全球无线产业标准组织CPRI(Common Public Radio Interface, 通用公共无线接口)联盟发布面向5G前传的eCPRI接口标准以来,这是全球首次针对25G速率eCPRI的传输测试,具有深刻的产业影响力。华为5G OTN前传测试的传输时延小于1us、抖动小于1ns,是目前全行业测试的最优结果。

前传网络是整个5G承载网中带宽要求最高、时延要求最严苛的部分。中国电信的本次测试涵盖业务承载能力测试和传输时延抖动测试两大部分。在业务承载能力测试中,华为OTN前传解决方案完成了4路25GeCPRI传输测试,实现单节点100G带宽。在传输时延抖动测试中,该方案采用华为最新自研的优化算法芯片,使测试时延小于1us、抖动小于1ns,为目前业界最高水平。华为携手中国电信成功完成这次全球首例25G eCPRI的前传测试,预示双方在5G承载领域的合作取得实质性突破。

此外,华为在2月8日举行的MWC预沟通会上宣布,2018年将投入50亿元用于5G研发,同时2018年将发布5G基于NSA的商用版本和全套5G商用设备,2019年将推出5G麒麟芯片和智能手机。据悉,华为在2009年开始启动5G研究与创新,2012年推出了关键技术验证样机,2013年投资6亿美元用于5G研发,2015年推出系统测试原型机,2015年-2017年参与3GPP R15标准的制定,2018年将启动5G商用。

七、国内通信设备商在 5G 时代发展前景

1、我国通信设备商逐渐摆脱 2G/3G/4G 时期技术水平和营销网络的劣势,通过不断投入研发力量和营销渠道建设,不断缩小差距乃至在部分细分领域实现超越,5G 时代我国通信设备商具备足够的实力挤占更多的市场份额。

2、我国的 5G 网络建设目标是领先世界,近几年网络建设规模已经显著进入到世界领先水平,因此可以判断我国将成为 5G 网络的投资主力之一。作为中国本土企业,基于产业保护和安全因素等原因,中兴、华为等国内通信设备商在 4G 建设中抢占了国内 70%的份额,这种本土的主场优势将延续到 5G 建设期,我国通信设备商具备大额订单获取能力。

3、而在未来可观的物联网市场中,我国通信设备商有望通过领先的行业地位占据物联网市场中的制高点,扩张自身利润增长空间。

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